南方基金茅炜:中国制造变中国智造 高端装备迎来投资机遇

时间:2019-08-27 来源:www.cmlm.net

高端装备迎来投资机遇科创板。如何看待高端设备行业的投资机会?哪个子行业更有利?近日,“证券时报”记者访问了南方基金股权研究部总经理,南方科技创新主题基金经理毛婷。毛说,自本世纪初以来,中国已开始从中国制造业转向中国的知识创造。中国的自主创新能力不断提高。高端装备制造业已进入进口替代和快速推广阶段,已成为国家重点支持和资金支持。对象,未来的空间是巨大的。

高端设备的四个子领域具有国际竞争力

毛伟指出,在高端设备领域,轨到轨设备,锂电池制造设备,航空航天设备,工业激光设备等具有国际竞争力。

毛说,轨道交通行业主要依靠金融投资,具有明显的反周期特征。随着中国经济的下行压力,基础设施投资的力度有望增加。与此同时,下游运输需求和城市化率的提高也迫使铁路行业快速发展。预计未来几年铁路固定资产投资将保持高位。 “轨道交通行业建设周期长,技术标准高。整个产业链的进入门槛相对较高,这是一个寡头竞争市场,”他说。

对于锂电池制造设备,毛伟认为,随着中国新能源汽车市场的爆发,动力电池企业不断扩大生产,未来空间巨大。同时,锂离子设备的国产化率也有所提高。 2017年,前端,中端和后端设备的整体国产化率分别达到88%,90%和95%,可实现全线设备的生产。此外,国产设备也在加速高端并进入日本和韩国锂电池制造商的生产线。锂电池设备行业的集中度越来越高,细分设备的集中度越来越高。未来,技术水平较差,无主要客户的中小型装备企业将被淘汰,锂电池装备行业的集中度将进一步提高。

对于航空航天设备,毛伟认为,依靠国家战略和产业政策,卫星应用产业正在高速发展。从2015年到2017年,全球卫星行业收入保持在3%左右的增长率,而中国的增长率仍保持在20%左右的高水平。据统计,全球卫星应用业务与卫星制造业务的比例约为9:1,而中国目前的卫星应用业务有很大的发展空间。

对于工业激光设备,毛说,早在2015年,中国就取代欧洲成为激光器的最大消费市场,占全球市场的29%。据统计,2018年中国激光设备市场规模为605亿元。超过全球市场的一半。然而,激光设备的竞争格局更加分散。

对智能制造,航空航天,半导体设备等持乐观态度

从综合企业利润的增长速度来看,毛泽东对智能制造,航空航天,半导体设备和高端设备领域的材料等子行业更为乐观。

中国高端机床的全国生产率约为20%。从欧洲和美国进口的进口机床的平均价格约为10万美元,而国内出口机床的平均价格约为450美元。毛泽东认为,经过多年的发展,中国在这一领域有一定的技术积累和人才储备,发展进程在加快,进口替代空间有望进一步增加。此外,目前,中国的老龄化速度正在加快,劳动力成本正在逐步上升,企业需要降低成本,提高效率。随着消费的增加,需求者需要更加个性化,智能化和可定制的产品,这些产品将共同推动制造业向智能制造业发展。

未来航空航天设备的发展有两大优势:一方面,中国的航空航天市场正在迅速增长,对相关航空航天设备的需求巨大;另一方面,航空航天是中国实现强国目标的战略重点,而设备本地化就是发展。唯一的出路。

“半导体设备领域也值得关注。”毛表示,中国半导体设备的国产化率大多低于20%。例如,单晶炉的定位率小于20%。虽然蚀刻机的水平已达到世界先进水平,但市场份额不到10%,中国的半导体设备投资和本地化前景仍有很大空间。从长远来看,中国有望将整个产业链转变为世界上最具竞争力的产业,并打造国际市场。先进水平。

多维评估系统看内在价值

对创新型企业的投资研究,采用的估值方法与传统企业不同。毛说,董事会上市的大多数公司都是基于互联网应用,或者基于其他高科技应用,未来利润增长还有很大空间,但风险和不可预测性也很高,所以你可以'简单地使用市盈率。相比之下,您需要参考公司的净资产价值,负债率,销售收入和研发投资,并根据上市公司的市盈率给出合理的估值和定价。

毛说,高端设备企业尤其需要关注销售收入和研发投入数据,他表示,基于其增长属性,科创板企业无法盈利,但销售收入应保持快速增长。销售收入可能在未来转化为利润。

“公司研发更重要。现在披露了100多家科技董事会公司。研发的比例占总数的11%,而A股的总体比例仅为4%。董事会的主要焦点是公司科技的价值。对应的是研发投入。近年来上市公司研发投入比例是否持续稳步上升,相应的收入增长是否也成为人们关注的焦点。“毛说。

证券时报